四季度投资观点新鲜出炉 消费医药成基金宠儿2018-10-07 08:48

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(原标题:四季度投资观点新鲜出炉,公募基金看多A股后市)

国庆长假眼看就要接近尾声,不少朋友也开始打起精神备战四季度投资战场,那么四季度A股的后市会怎么走,又该如何布局?兵法有云,不打无准备之仗!北京商报记者也特别在节前为大家采访、搜罗了各大公募基金公司的四季度投资观点和投资策略,透过专业人士的分析我们发现,多家基金公司对四季度股市表示乐观,认为市场目前已处底部,4季度或迎来反弹。

市场已处底部

经历过2644.30的谷底,也多次濒临2638的心理防线,A股节前终于一转颓势站上了2821.35这一近月余的收盘新高。不同于A股的上升态势,市场的信心却并不晴朗,众多投资者仍在“深不见底”和“触底反弹”的疑惑中来回徘徊。

在华商基金总经理助理王华看来,由于国内经济增速放缓、去杠杆持续推进,同时叠加外部环境的冲击,今年的资本市场出现了较大幅度的下滑。这其中既有对当前企业盈利增速下行的担忧,也有对未来不确定性的规避。但从目前时点来看,市场已经处于底部区域,不需要再过度悲观。而从投资角度而言,很难事先准确判断市场的最低点,但通过对产业趋势的前瞻判断和对上市公司的深入研究,会发现众多产业仍处于持续上行的趋势之中,也有很多公司未来的成长空间依然很大。

九泰基金也认为,年初至今市场运行一波三折,市场情绪和风险偏好持续偏低。尽管一些投资者对A股走势仍持迷茫和彷徨预期,但结合整体宏观环境以及市场微观催化因素,当前市场正处于估值底、政策底、情绪底,宏观经济积极因素有所增多,影响也在逐步钝化,因而无需对四季度A股过于悲观,市场有望在该阶段出现修复和上行,重点建议关注改革预期相关投资机会。而就中长期来看,经济增长保持韧性、投资者结构机构化程度稳步提高均意味着A股的投资价值将不断上升。

国联安权益投资部总监邹新进表示,当前沪指及大多行业板块底部特征十分明显。由于前期压制市场的风险因素逐步释放,加之偏积极的政策信号和改革措施影响,多重利好因素积累,将对市场信心形成明显支持。A股市场可能会在四季度形成一定转向,甚至有可能出现反转。

有望迎来反弹

对于A股后市的预测,多家基金公司普遍认为市场将在四季度停止跌势并迎来反弹。万家基金就表示,在中美关税落地、国常会把促进投资、降低费用、促进贸易增长提上日程的背景下,前期连续下跌的市场即将迎来喘息的机会,短期市场有望迎来反弹。

在万家基金看来,市场反弹的原因与前期影响股市的利空趋于缓和不无关系,虽然重要指数估值低于上一轮股灾2638点的水平,处于历史上较低的位置,但当前企业盈利水平比上一轮股灾之前要好。即使预期未来经济仍有下滑压力,但基本面可以支撑当前的估值,市场在当前位置上,继续大幅杀跌的可能性很小。此外,经济、政策相互对冲,降低系统性风险,市场可预期的长线资金如富时罗素指数等,将助推A股走出四季度反弹行情。

国海富兰克林基金也认为,四季度的市场大概率出现月线级别的反弹,将时间线拉长至2019年,市场有望呈现“震荡偏熊”的格局,市场充满不确定性。从盈利趋势看,除了农业、贵金属、军工等少数行业外,周期、消费、金融、科技、医药等绝大部分行业或将不同程度的出现景气下滑。另一方面,景气下滑会导致优胜劣汰,优秀公司会赚取到更大的市场份额,在宏观经济好转后,这些企业将会一骑绝尘。

财通基金也指出,短期市场的情绪修复中,后市仍有反弹。市场前期经历了较长期的大幅下跌,情绪已跌至冰点,估值也处于历史底部位置,悲观情绪已较好地释放。虽然盈利的分子端难有回暖,市场中长期难言反转,但随着减税降费、稳增长、促消费等政策的出台,以及贸易战阶段性利空出尽,政策面不断好转,十月分母端驱动的反弹行情可以期待。

海富通基金则对四季度市场持谨慎态度,认为可能出现修复性反弹,中期继续震荡磨底。相关负责人表示,四季度宏观经济本身不会有太多超出预期的变化,但是中美贸易摩擦阶段性僵持、中国政策调整态度更加积极都将引导中长期悲观预期小幅阶段性修复。反弹空间取决于国内改革措施的推进力度,期待更多的降成本、促活力措施落到实处。

值得一提的是,就在国庆节前,前海开源联席董事长王宏远表示建议公司召开投决会,公司投决会做出全面加仓的决定。虽然针对不同契约、不同风险特征的基金制定了不同策略,但总体上做多方向非常明确。前海开源首席经济学家杨德龙也公开提及,“所谓可以预见的利空就不是利空,可以预见的风险就不是风险,资本市场最怕的是不确定性。市场是有效的,投资者是聪明的,现在最差的预期已经在前期下跌中充分反应,实际上市场拐点就已经出现。”由此不难看出,前海开源对后市看多的信心。

消费、医药股成宠儿

就四季度的行业配置重点,基金公司也各有不同,但大消费、医药、国企改革等相关概念板块成为多家机构布局圈定的重点。海富通基金认为,从政策发力方向上看,基建、消费、产业自主可控等可能是着力的重点。预计前期调整较多的优质蓝筹股、政策宽松受益板块、加强石油安全受益板块将更受市场青睐,将根据市场基准均衡配置,在每个行业中均甄选龙头公司、优质公司。

财通基金看好景气向上且政策支持的5G、油气服务和军工行业,以及中长期受益刺激内需,结构升级的大消费行业。

国联安基金的邹新进,对于后市的投资布局,较为看好地产、券商和医药商业板块等主线。他强调,这三大板块有一个共同点,都是前期在不利因素的压制下,估值明显下移甚至跌入历史最低区间,已经反映了足够的悲观预期。

万家基金则表示,投资方向上更倾向于蓝筹加成长的策略。其中,蓝筹股偏向于选择现金流健康,核心竞争力强,负债率健康,估值便宜的板块,如银行、地产等。而成长股则更看好有消费刚性或科技创新类公司,尤其重点关注以下行业有基本面支撑、景气向上的细分个股:医药、军工、新能源汽车、工业互联网、高端制造、半导体等行业的重大投资机会。

九泰基金认为,改革预期投资的机会更值得关注,随着国企改革加速器再次启动,预计四季度国企改革政策力度和推进速度将会大幅提升。它背后的核心逻辑在于,贸易摩擦提升了国企市场化改革的需求,而稳杠杆的政策目标也要求国企在资源配置中进行必要的战略调整。站在当前时点,预计国企改革后续四个主要方向为混合所有制改革深化、国有资本投资运营公司试点扩围、央企并购重组突破以及降杠杆减负债的继续推进。未来改革深化将从“点”逐步向“面”扩充,各大方向和主线也将互相交叉、共同推进。基于改革推进的方向,重点建议关注三条投资主线的配置机会和价值:在央企重组重点领域和混改有望取得突破的行业、受益四大新兴平台搭建受益的央企、改革推进具备看点的地方国企。

来源:北京商报

席文超 本文来源:北京商报 责任编辑:席文超_NF5495

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